逆风竞舟

最近看《项目管理》发现的谚语和法则，对有些深以为然。

谚语：

•           让9个妇女怀孕也不可能在1个月内生出孩子。

•           不同估算人或同一估算人在不同时间对相同条件下的相同工作的估算是不同的。

•           项目经理的词汇中最有价值也是最少用到的是“不”。

•           你可以哄骗一个傻子来接受一个不合理的期限，但是你不能逼迫他满足该期限的要求。

•           期限越荒谬，达到它要付出的就越多。

•           情况越危险，当事人就越乐观。

•           项目人员太少解决不了问题，而人员太多造成的问题比要解决的问题还要多。

•           你可以冻结用户的要求，但你不能阻止他的期望。

•           冻结的要求和讨厌的雪人一样：“它们都是神话，当有足够的热量时，它们都会融化”。

•           记住了承诺，而忘记了附加于承诺的条件。

•           你所不知道的事情会对你有所损害。

•           用户会告诉你所问的任何问题，但仅限于此。

•           在对沟通的几个可能的不同解释中，最合适的就是那个正确的解释。

•           没有落到书面的话就是没说过的。

•           没有一个大项目会是准时、在预算范围内，并且自始至终都是由相同的员工完成的。

•           在完成90%之前，项目进展很快，然后就停留在90%处。

•           如果允许项目内容随意改变，变更率会超过进展率。

•           没有一个主要系统是完全通过调试的，试图完美调试好系统将不可避免地因如新的更难发现的隐患。

•           项目团队厌恶进展报告，因为它鲜明地表明了项目的滞后。

•           在你的项目中会显现帕金森（Parkinson）现象和墨菲（Murphy）定理。

 

所有科学领域，如经济学、商务、工程学、管理学和政治学等，都有数以万计有趣的法则以下列出一些适用于项目管理的法则：

•           Abbott的告诫：

1、     如果你不得不提问，你就没有权力知道；

2、     如果你不喜欢那个答复，你就不应该提问。

•         Acheson的官僚规则：撰写备忘录不是为了向阅读者提供信息，而是为了保护撰写者的利益。

•         Anderson法则：我们必须看到所有的问题，不管它们有多么复杂，只要你以正确的方式看待，它们就不会变得更加复杂。

•         Benchley法则：只要不要求立即完成，任何人都可以做任意多的工作。

•         Bok法则：如果你认为教育是昂贵的——尝试一下无知。

•         Boling原理：如果你现在感觉良好，别着急，你会把它忘记的。

•         Brook第一法则：在一个延期的软件项目中增加人力将使项目更加延期。

•         Brook第二法则：无论一个制度定得多么明确，总有一些愚蠢的人会找出些什么来破坏这个制度或者超出这个制度规定的范围。

•         Brown商业成功法则：客户的文书工作是利润，而我们的文书工作则是损失。

•         Chisholm第二法则：当事情进展顺利的时候，某些事情将会出现问题。

推论：

1、 当事情可能不会变得更糟时，它会的；

2、 当事情看来变好的时候，你忽略了某些事情。

•         Cohn法则：报告你所做的事花费的时间越多，你做事的时间就越少。当你把所有的时间用来报告你的无所事事时，就会处于停止状态。

•         Connolly成本控制法则：任何为政府机构生产的产品价格都不低于最初合同价的平方。

•         Cooke法则：在所有决策过程中，可获得的相关信息的多少与决策的重要程度成反比。

•         Cooper先生法则：如果你不明白一篇技术文献中某个词汇的含义，那就忽略它。没有这个词，这篇文献也讲得通。

•         Cronuelle法则：当权者倾向于把工作分配给那些最不可能干的人。

•         Courtois规则：如果人们越经常听到自己的声音，他们说的就越少。

•         辩论第一法则：永远不要与愚蠢的人政变。人们可能不知道两者之间的区别。

•         Donsen法则：“专才”对越来越少的事物了解得越来越多，直到最后他对不存在的事物无所不知；然而，“通才”对越来越多的事物了解得越来越少，直到他对一切事物一无所知。

•         Dougles实际飞行法则：当文书工作资料的重量等于飞机的重量时，飞机就可以起飞了。

•         Dude两重性法则：两个可能发生的事情，只有那个不期望发生的事情会发生。

•         经济学家法则：

1、     人们从历史学到的经验就是人们没有从历史学到的经验；

2、     如果经过精确的计算，某处出错的概率是1/2，而实际上十次有九次会在该处出错。

•         资深工程师法则：项目或工作越大，干的时间越少。

•           期望单向法则：

1、 消极的期望带来消极的结果；

2、 积极的期望带来消极的结果。

•           Fyffe公理：解决问题的过程总是在可以确定是谁引起这个问题的时候终止。

•           Golub计算领域法则：

1、 常常用模糊的项目目标来避免对相应的成本进行评估；

2、 完成一个有粗略计划的项目需要的时间是预期的三倍，而完成一个有详细计划的项目需要的时间仅仅是预期的两倍；

3、 随着时间的增长，改变行动方向所需要的努力成几何倍数增长；

4、 项目团队的成员憎恨每周报告项目进度，因为它生动的表明项目进展甚微。

•           Gresham法则：微不足道的事情得到及时处理，而重要的事情从未解决。

•           Hoare大型项目法则：每个大型项目内总有一个想要脱离出去的小项目。

•           Issawi愤世嫉俗法则：愤世嫉俗者十有八九是正确的，击败他们的是他们认为自己100%正确的念头。

•           Johnson第一法则：往往在最麻烦的时候，任何机械手段都失败。

•           Malek法则：任何简单的想法都会以最复杂的方式来表达。

•           Patton法则：今天的一个好计划好于明天的一个完美计划。

•           Perter预言：花大量的时间来确定需求，需求将会消失。

•           政治腐败法则：一旦权力开始腐败，它就拥有了自身内部的动力。

•           Pudder法则：任何事物好始坏终，坏始则更坏终。

•           Putt法则：技术由两种人支配——一种人了解他们不能管理的事物，一种人管理他们并不了解的事物。

•           Truman法则：如果你不能说服他们，那就把他们弄糊涂。

•           Von Braun重力法则：我们能够克服重力，但有时文书工作却能压倒一切。

    据悉，在2009年3月31日海南三亚结束的体育用品行业年会上，来自各品牌公司、经销商的企业领导和行业专家达成共识，将于2009年5月份启动体育用品联手过冬的计划。届时，各品牌公司将结束长期以来的竞争态势，转而携手共度难关。

    计划分为如下几部分：

    1.共享运动资源，各品牌公司将共享部分运动资源，全球运动品牌Nike和Adidas将会把顶级运动资源的部分合作项目转移给中国运动品牌使用。而中国品牌李宁、安踏、匹克等也将更大范围的开放手中的签约运动员和赛事。各企业将计划成立运动大联盟，整合行业经纪人、经济公司以及各种运动资源，从而支持国家关于推动体育运动行业发展的政策。

    2.价格联盟：为避免因价格竞争带来的内耗，各品牌公司形成战略同盟，并签署了《海南体育用品行业白皮书》，约定了从2009至2010年，各品牌的日常零售折扣将会控制在9-9.5折。

    3.品牌Crossover，为了推动行业发展，国际品牌Nike和Adidas将分别和中国领先品牌李宁以及安踏建立合作伙伴关系，未来在产品设计、供应链、品牌推广上将进行合作。根据行业协会会长Eric Hsu介绍，未来可以在李宁的店里买到有Nike标志的跑鞋，或者使用了Nike Zoom技术的篮球鞋。

    合作计划详文将在不久4月23日-26日召开的体博会上公布，请期待后文……

    “China. Yes, there is tension between retailers and brands, which is quite natural because they want us to take back products – and we do not want to take them back because this would ruin our margins.”—— adidas公司CEO Herbert Hainer在三月初这么说。   

    其中的大概意思就是说，在中国，adidas集团的各个品牌与零售商之间的关系的确紧张，但是这也是很自然的：因为现在零售商们希望adidas回收渠道库存，而adidas并不愿意回收渠道库存——这显然会损害adidas的毛利。

    Herbert Hainer说这事儿不新鲜，他会密切、积极地跟中国地区的零售商及合作伙伴合作——如果能够在零售商之间调货就帮忙调货，如果能收回到adidas自营的工厂店销售就转到工厂店销售。同时，adidas还会帮零售商做一些市场促销活动。据说在过去的20~30年里，一碰到困难的年景，adidas就会这么操作——不过,中国的体育用品零售商从来没有经历过冬天，对它们，冬天很新鲜，尽管对adiads来说这事儿不新鲜。

    话说在07年，零售商Foot Locker要求adidas旗下的Reebok削减发货量并帮忙解决库存问题，adidas的老板也是这么NB地回答。——之后Foot Locker零毛利出清了所有Reebok产品，并且再没有给Reebok下定单，于是……Reebok在北美一下就傻逼了。

    根据3月初给出的2008年报公告，安踏在08年依旧保持了高速增长，同时盈利能力得到了进一步提升。在2008年中，安踏的主要业绩如下：

Ø       实现收入人民币46.27亿元，较上年29.89亿元增长54.8%（未考虑锋线生意）；

Ø       毛利率为40.0%，实现了6.5个百分点的增长；

Ø       实现营业利润9.31亿元，同比增长94.2%；

Ø       实现净利8.95亿元，增长6***%，净利率为19.3%，增长1.3个百分点；

Ø       每股基本盈利为人民币35.94分，同比增长42.3%；

Ø       年末零售店铺为5667家，较上年同期的4716家增长951家（20.2%）；

Ø       零售店铺销售面积上升31.7%，达57.12万平米；

Ø       零售店铺平均面积由92.0平米增至100.8平米，上升9.6%；

Ø       产品平均批发价继续上升，鞋产品为94元（+6.8%），服装产品为57元（+6.3%）；

Ø       鞋产品出货量增长46.8%，达2680万双；服装出货增长43.7%，达3390万件；

尽管安踏2008年销售增长显著，但是显然09年的宏观经济前景将影响安踏的业绩。根据江湖传闻，在今年1月份的时候，安踏已经对外公布了其09年Q1、Q2、Q3的期货定单情况。其中09Q1定单是同比增长45%；09Q2定单同比增长30%+。

而09Q3的定单同比增长25%，同时订货数量增长20%——这意味着安踏在09Q3仍然将试图提升出货价、提升毛利率。

由于目前安踏多数分销商只代理安踏产品（安踏专属分销商，至少从法律形式上来看是这样的），出于对专属分销商的保护，安踏管理层显然会指导其分销商确认一个更加保守的期货定单，同时通过补货定单来完成销售增长——不过这实际上也反映了安踏管理层对未来零售市场的消极判断。

从安踏目前的财务、分销、安踏品牌营销来看，多品牌组合策略应当是安踏未来的最佳选择：

1）最近数年以来，安踏一直在试图通过品牌营销提升其品牌溢价（Premium）以及毛利率，但是这一进程将日渐艰难——如果不是说遭遇瓶颈/天花板的话。

2）安踏品牌目前的定位为中、低端体育用品，这一部分细分市场并没有得到国际品牌的重视，而这又是安踏品牌46亿生意的基础所在。

3）在2008年底，安踏公司拥有现金及现金等价物人民币32.72亿元，并且没有银行贷款。在07年安踏通过IPO募得港币34.74亿元。08年报显示，在08年底尚有未动用IPO款项17.73亿港元——安踏管理层称，其中6.15亿港元将用于收购、经营其他国内或国际运动品牌，将用于相关营销费用、建设设计团队、打造品牌以及一般运营资金。

4）在08年中，安踏的分销商数量由39家增加到47家，而由分销商直营的安踏品牌零售店数量由07年底的1424家（占总店数的30%）增长到08年底的1841家（32%）。

在08年末，安踏品牌零售店铺为5667家，较上年同期的4716家增长951家（20.2%），此外，安踏公司在08年中还新开设了81家安踏童装店；33家安踏时尚鞋店。

根据安踏管理层的计划，在2009年中，安踏品牌零售店数量将从5667家进一步增加到6200家；安踏童装店将从目前的81家增长到200家；时尚鞋店从33家增加到200家。

上述数字说明安踏具有较强的零售网络扩张能力。考虑到安踏目前拥有充裕的现金，在引入新品牌生意后，将能够迅速展开新品牌的零售分销网络。

5）就目前情况而言，安踏方面仍然坚持垂直整合的供应链策略，引入新品牌以后，可以依托目前现有的生产平台能力。

6）篮球运动营销资源，包括多名NBA球员，以及国内的CBA；乒乓球赞助资源，包括“中国乒乓球超级联赛”，以及一些乒乓球运动员；排球资源，包括冠名赞助“安踏全国排球联赛”、“安踏排球大奖赛”“安踏全国排球锦标赛”；网球资源，09年1月与Jelena Jankovic（扬科维奇）签署代言合同。

安踏的多品牌组合业务：

童装，2008年1月，安踏启动儿童事业部，并在8月份开设了首家安踏儿童系列店。安踏正在使用主品牌进入运动童装市场。安踏运动童装生意的目标消费者为9至14岁的儿童。在08年底，安踏童装店数量总计达81家。未来不排除安踏引入某个运动童装品牌，将Anta Kids店全线改为该品牌店。

国际品牌，08年6月一度有江湖传闻称，安踏与美国街头篮球运动品牌And 1签约，后又传闻双方谈判终止。目前尚未见确定公告，考虑到生产周期，预计新品牌产品上市不会早于09Q4（预计新品牌业务对于09年销售并无显著提升）。

另外一个值得关注的地方是，安踏方面认为网球运动市场发展潜力较好，认为由于最近中国选手在国际大赛表现卓越，预计网球运动在中国的受欢迎程度将持续上升（虽然网球运动人群是高段消费者，但是显然人群数量的发展会受场地因素限制）。安踏方面表示网球产品将是未来数年内主推产品之一。结合09年1月安踏与Jelena Jankovic（扬科维奇）签约一事，也许安踏未来很可能引入网球运动品牌。另，江湖传闻，安踏会在09Q3宣布引入新品牌。

    英文原文来自BusinessWeek杂志1月30日的Super Bowl Advertisers Hope for the Best。

    今年的赛事不会吸引更多的观众，但是象现代汽车（Hyundai）这样的广告客户购买了昂贵的广告时间段，并且针对身陷经济危机的消费者制订了专门的市场推广活动。

    p.s.超级碗（Super Bowl）为美国橄榄球大联盟（NFL）的年度冠军赛。

    超级碗的广告客户有理由担忧即将到来的2月1日。今年超级碗赛事的广告推广投入达到了300万美元，但是今年亚利桑那红雀队（Arizona Cardinals）与匹兹堡钢人队（Pittsburgh Steelers）之间的决赛恐怕无法吸引去年那么多观众——去年纽约巨人（New York Giants）与新英格兰爱国者队（New England Patriots）的超级碗决赛吸引了9750万观众。同时，由于经济不景气，那些有可能观看比赛的观众也可能没心情去购物。

    在2008年的春夏，赛事广告客户几乎都没有预料到现在的情况，在那个时候，大多数广告客户都购买了（超级碗的）广告时间段。超级碗赛事期间的广告一直就是最为昂贵、同时电视收视率又是最高的。根据尼尔森（Nielsen）的调查，在去年，超级碗的广告时段收入达到了1.95亿美元。在08年9月初的时候，超级碗看起来还跟以前一样， NBC在当时也宣称已经售出85%的赛事期广告时段。但是之后股市出现暴跌，消费者信心也一再创下历史低点，象通用汽车（General Motors）和联邦快递（FedEx）这样的大广告客户甚至干脆从超级碗完全撤出了。超级碗的广告时段的销售也出现了问题——到1月28日的时候，仍然有未销售出去的广告时段。

    在线花店Teleflora和Pedigree以及Denny's一同首次成为超级碗赛事的广告客户，Teleflora的所有人现在正在考虑她当初的决定（购买超级碗时段广告）是否正确——Teleflora母公司Roll International的共同合伙人Lynda Resnick说：“如果是10月份（而不是早前）购买广告时段的话，我可能就不会做出这个决定。”

    仍然能抓很多眼球

    但是天性乐观的广告客户们表示，他们仍然有望获得有力的回应。而且尽管MediaVest预计今年超级碗的观众会比去年少100万左右，届时美国仍然会有大约4600万观众观看超级碗的电视转播。此外，很少有地方象超级碗一样——投放的广告能够引起消费者的积极关注。Lynda Resnick说：“从某个方面来说，我很兴奋，我不能完全忽视这个（超级碗）”。Teleflora在超级碗期间的广告费比公司历史任何一次的广告费都要贵3倍以上。Teleflora旨在提醒超级碗的男性观众情人节很快就要到来，并且提醒他们不要在鲜花方面省钱。Lynda Resnick认为公司销售收入会因此实现增长。

    汽车公司现代汽车干脆就是加大了在超级碗上的赌注，两周前，这家韩国公司购买了超级碗赛前表演的三个广告时段。而在之前，该公司已经购买了赛事中间的两个广告时段。现代汽车准备利用这些广告时段来推广售价为3.2万美元的Genesis轿车和跑车，以及新的针对经济危机的“现代担保方案”（Hyundai Assurance program）。根据这个“现代担保方案”，如果消费者在购买现代车以后数月内失业，或者出现伤残，那么都能够退货并且获得全额还款。现代汽车的市场营销及传播总监Chris Perry称：“我们和其他人一样都受到经济（危机）的影响，但是我们认为这是个很好的机会。对于美国公众而言，我们仍然是一个新兴的品牌，我们正在建立我们的品牌。”

    其他的广告客户也在修订销售活动，以更好地适应目前严峻的时机。求职网站Monster自2004年以来首次在超级碗期间投放广告——当下正是失业率创记录的时刻。连锁餐厅Denny's正在利用广告来抵御经济衰退，特别是提升其日渐下降的客流量。Denny's今年也是首次在超级碗期间投放广告，并且一直等到两周前才购买了广告时段。由于广告时段的销售不畅，“我们至少获得了10%的折扣”，Denny’s的市场总监Mark Chmiel如是说。

品牌商	2007年收入	2007年EBIT	2008年底市值	2007年底市值	下降
Nike	186.27	25.03	247.46	302	18%
adidas	72.87	6.72	78.08	143.57	46%
Puma	33.54	5.26	33.15	61.86	46%
Li Ning	6.36	0.89	16.11	38.88	59%
Asics	25.03	2.59	15.91	35.63	55%
ANTA	4.66	0.88	12.21	34.83	65%
Mizuno	19.26	0.87	6.31	10.53	40%

（单位：亿美元）

    这次说的是体育用品公司，全球前几大综合体育用品公司中，除Nike公司的市值缩水了18%以外，其他六家公司市值跌幅都在40~60%左右——真的是寰球同此猪头。不过，中国概念仍然火热，其中香港上市的李宁公司，仍然拥有最高的P/E（20以上），而07年在香港新上市的安踏公司的P/E也在十倍以上。

    关于上面这份表：

    1、08年年底的市值按当地资本市场08年最后一个交易日收盘股价计算；07年年底市值按07年最后一交易日收盘股价倒推计算——未考虑08年股票增发、回购的影响因素；

    2、不包括体育用品零售商，如Foot Locker、Finish Line公司等；也未考虑一些专门品类品牌商如Columbia、Timberland户外公司（当然，以这两家公司的市值也进不了前7）、Under Armour公司；

    3、中国动向（3818.HK）更多的属于Life Style公司，未计算；中国另外一家在新加坡上市的体育用品公司鸿星尔克（China HongXin）的年底市值在5.5亿新元左右——新加坡资本市场比较冷静地给了这个公司个位数的P/E，一直！

    4、Nike市值跌幅较小的原因包括：a）07年底美国资本市场已经出现问题，Nike公司07年的市值增长有限，因此下跌空间也有限，相比之下中国李宁公司在06、07年的市值增长都超过120%，也就是每年至少增长一倍；b）Nike作为体育用品的一哥，同时也是美国的零售消费类公司，因此其股票有“避风港”的效应——另外有不着调的说法认为，功能性质（Performance）的体育用品受经济危机影响比较小，受影响比较大的是Sports Fashion Style类产品（我还在慢慢从消费者行为学这个角度琢磨这个假设）。

    5、说道Sports Fashion Style，最惨的当属收购Puma公司的PPR公司——你当初再等个一年半再收购的话……

    6、总体上来说，虽然都不约而同跌成猪头，中国体育用品公司排名仍然维持与07年底相当的水平。因此变猪头并非大伙不努力，而是华尔街实在太黑暗。

    Nike公司在12月17日公布了其09财年2季度（09Q2，截止于2008年11月30日）的财务业绩情况。其中销售收入达到46亿美元，较上年同期的43亿美元增长6%，汇率因素（美元对其他货币走软）对销售增长产生了1个百份点的积极影响；利润达到3.910亿美元，较上年同期的3.594亿美元增长9%；当期摊薄后每股净收益为80美分，较上年同期的71美分增长13%。

    （其中，Nike品牌09Q2在中国市场销售同比增长了27%，期末期货定单增长了25%）

    Nike公司总裁兼CEO Mark Parker称：“我们二季度的业绩结果体现了Nike品牌和其他品牌组合的实力。在充满挑战的时期，集中发挥我们的优势长项是非常汇总要的——持续推出最为创新和相关的产品、加强我们与消费者的关系、优化我们生意的每个方面。凭此，我们能够继续成为行业领袖、从我们的竞争对手那里夺取市场分额、发展我们的生意。”
Mark Parker总结称：“就我们行业以及目前全球的情况而言，我认为是Nike公司一个难以置信的成为更好更强的领导者机会。而我们正在掌握这个机会。” 

    期末定单

    在11月30日，Nike公司全球鞋产品和服装产品的期货定单总额达67亿美元，较上年同期水平下降了1%，如果不考虑汇率影响，期末期货定单同同比增长了6%。这些定单预计将在2008年12月到2009年4月之间出货。

    分别地区而言，美国区市场期末期货定单同比增长6%；大欧洲区（包括欧洲、中东和非洲地区）市场同比下降13%；亚太区同比增长11%；美洲区同比增长6%。其中汇率因素对欧洲区期末定单增长产生了12个百分点的消极影响；对亚太地区产生了1个百分点的消极影响；对美洲区产生了20个百分点的消极影响。

    Nike品牌各区域市场表现

    美国地区市场

    在09财年2季度中，Nike品牌在美国地区市场销售收入为15.1亿美元，较上年同期的15.3亿美元下降了1%；其中鞋产品销售收入为9.935亿美元，同比下降1%；服装产品销售收入为4.498亿美元，同比下降3%；配件产品销售收入为7010万美元，同比下降17%。

    Nike品牌09Q2在美国地区市场实现税前利润2.533亿美元，同比下降18%。税前利润下降的原因在于毛利降低以及扩张自营零售，后者导致相关的销售费用、管理费用上升（怎么不说扩大自营零售能够增加报表销售？）。

    欧洲地区市场

    Nike品牌09Q2在欧洲地区（包括欧洲、中东和非洲地区）市场销售收入为13亿美元，较上年同期的12亿美元增长6%，汇率因素（美元贬值）对于销售增长统计有2个百分点的积极影响。其中鞋产品销售收入为6.883亿美元，同比增长6%；服装产品销售收入为5.216亿美元，同比增长7%，配件产品销售收入9630万美元，同比增长1%。

    Nike品牌本期在欧洲地区市场实现税前利润2.765亿美元，增长19%。

    亚太地区市场

    Nike品牌09Q2在亚太地区市场实现销售收入8.214亿美元，较上年同期的6.756亿美元增长22%，汇率因素对地区销售增长统计有5个百分点的积极影响。其中鞋产品销售收入为4.001亿美元，同比增长20%；服装产品销售收入为3.569亿美元，同比增长23%；配件产品销售收入为6440万美元，同比增长23%。

    Nike品牌本期间在亚太地区市场实现税前利润2.160亿美元，同比增长25%。

    美洲地区市场

    Nike品牌09Q2在美洲地区市场实现销售收入3.846亿美元，较上年同期的3.169亿美元增长21%，汇率因素对本地区销售增长产生了2个百分点的消极影响。其中鞋产品销售收入为2.641亿美元，同比增长23%；服装产品销售收入为8820万美元，同比增长20%；配件产品销售收入为3230万美元，同比增长10%。

    Nike品牌本期间在美洲地区市场实现税前利润9310万美元，同比增长34%。

    其他品牌生意

    Nike公司的其他品牌生意包括了Cole Haan、Converse Inc.、Hurley International LLC、NIKE Golf和Umbro Ltd等公司。在09Q2中，Nike公司其他品牌生意实现销售收入5.645亿美元，较上年同期的5.897亿美元下降了4%；税前利润为2050万美元，同比下降了71%。

    不过Nike公司其他品牌生意的经营情况跟上年同期实际上是不可比的。在08Q2中，Nike公司其他品牌生意还包括了NIKE Bauer Hockey、Starter Brand，在08Q4中，Nike公司剥离出售了这两家公司，并收购了英国的Umbro公司。单就那些持续经营的部分而言（Converse Inc.、NIKE Golf、Cole Haan和Hurley International LLC），09Q2的销售收入同比增长了3%，税前利润下降了51%。

    利润表主要情况

    Nike公司09Q2的毛利率为44.7%，较上年同期的44.3%。毛利率上升的原因在于：有利的（原材料）对冲结果、产品价格上升、产品和区域组合更加有利（注：其实还有自营零售比例上升的原因）。

    销售及管理费用率为33.7%，较上年同期的32.9%上升了0.8个百分点。销售及管理费用上升的原因包括：市场费用上升了5%；在自营零售、新兴市场（中国市场）和其他品牌生意方面的活动投入等。

    在09Q2中的实际税率为24.9%，而上年同期为30.3%。实际税率降低的原因包括美国国会提案扩大研究开发费用的抵税；以及国外市场一项一次性的税务返还。

    资产负债表主要情况

    在09Q2末，Nike公司全球存货余额为24亿美元，较上年同期（07年11月30日）增长9%。现金和短期投资余额为27亿美元（上年同期为31亿美元）。

    而关于中国，Nike方面的说法如下：

    “目前，对于中国市场的存货（通路库存）问题，大家存在很多疑虑。在奥运之后，我们对（中国市场存货）进行了密切管理。我们充分了解我们零售商的库存情况，我们认为我们的（存货）状况比行业内其他任何公司都要好。而且在过去我强调多次，存货管理是管理一个健康品牌的重要部分。” 
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “中国市场仍然是Nike品牌突出的增长机会。（09Q2）销售同比增长了27%，期末期货定单增长了25%。” 
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “在中国我们已经有更多的出清折扣店（outlet store）来协助进行存货管理（其实就是消化通路库存）。这是一个有计划的行动，而且我们根据（存货）情况正在按计划实施……我们很了解我们的零售、批发层面的库存情况，我认为目前中国生意真的很好。我还要说另外一件事就是我还要强调，我相信我们在中国市场拥有最好的团队，他们对于市场的控制能力超过任何一家竞争对手。我们对于中国及其增长潜力仍然感觉非常良好。”
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “中国市场在09Q2继续实现了强劲的增长，季度销售同比增长27%，期末期货定单同比增长了25%。由于08Q3和08Q4里存在（分销商）奥运前的压货，因此未来两个季度的销售同比情况将会更加艰难。然而不管就长期还是短期而言，我们仍然相信，中国会是Nike增长的强大发动机。”
    ——Don Blair，Nike公司CFO

    被问到如果竞争对手加大折扣出清的力度——既然Nike称它们存货情况更加严重，那么Nike是否将在价格方面面临更大的竞争压力、有待出清存货是否跟闹运产品相关的时候：

     “回答是‘是的’和‘是的’。我们已经开始看到并听闻到额外的存货，同时我们开始看到市场上出现更多的促销情况。我想一部分跟闹运产品有关，但是总体上跟后奥运的整体存货（过高的）情况有关，而且我认为我们对此的确非常敏感且关注。如同我之前所说的，我们非常了解我们的零售（通路）库存……而且在中国都是Nike单一品牌零售店，因此我们感觉我们感觉我们更有能力搞定（消化库存）。”
    —— Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “象世界其他地区一样，我们正在中国建设折扣出清店，因此我们相信我们能够以一种盈利且不损害品牌的方式消化库存。”
    —— Mark Parker，Nike公司CEO

    在问到中国中国存货增长情况的时候：

    “中国地区（Nike品牌的）存货流转周期为62天（不包括通路库存）。Nike公司的存货流转周期为100天左右。因此，在过去12个月中，中国地区的62天存货周转天数并不是最高的……就存货（管理）而言，中国是Nike公司最有效率的市场之一。”
    ——Don Blair，Nike公司CFO

    闹哄哄的闹运会终于顺利闹完，过程一片万国来朝，一片安定和谐。

    随之是大批闹运相关虚火陆续败火。最早破灭的泡沫就是北京的闹运期间短租房——一锤子大买卖多数落空。类似的是，北京酒店旅游概念股票在闹运之前就开始跳水。

    而体育用品行业则是另外一个可能出问题的行业（这真让人揪心啊T_T）。

    基本上，在北京闹运结束以后，就纷纷出现看衰中国体育用品市场的观点——2331.HK（李宁）、2020.HK（安踏）、3813.HK（宝胜）、1368.HK（特步）、3818.HK（动向，中国地区Kappa商标使用人）等体育用品类股纷纷跳水、集体猪头。尽管跟美国华尔街瞎搞有关，但是也说明看衰“后闹运体育用品市场”的观点不在少数——历史先例很多：在04年雅典奥运会之后，希腊的体育用品市场也是high完以后就开始萎靡。

    实际上，早在今年上半年，包括Mizuno、Asics、Descente在内的多家日本体育用品公司就表示“对中国8月份以市场局势保持谨慎”。

    在八月底的时候，这三家日本体育用品公司进一步表示要放缓在中国市场的扩张速度——原因在于中国市场前景不确定，以及来自美国、欧洲、中国本土竞争对手的竞争，而这些日本公司也无法跟随这些竞争对手在中国市场投入的大规模市场活动。

    其中的Mizuno公司，在07财年底的时候（08年3月底）在中国大陆地区总共有871家零售店。按Mizuno早前的计划，在08财年底（09年3月底）将在中国大陆地区拥有1200家零售商店。目前Mizuno公司已经表示要放弃这一扩张目标。

    Asics公司目前在中国只有190家零售店，开始计划在本财年底（09年3月底）将中国大陆地区的门店数量扩大到300家；同时本财年中国大陆地区销售达到30亿日圆（合2740万美元）。不过Asics公司已经决定推迟这一发展目标，预计要到09财年（截止于2010年3月）或者更晚才能实现这以目标。

    说到这个Asics公司，在中国真是做得很失败，最早是由宝胜（3813.HK）代理中国大陆生意，后来改为自营。在之后持续坚持在中国大陆推行Performance性质的跑鞋，专业倒是专业——问题在于，中国购买体育用品的人群中，少有严肃的运动者。与此同时，概念套用Puma的Sports Fashion Style、产品借鉴（如果不是抄袭的话）韩国EXR、品牌使用意大利Kappa的中国动向迅速搞大。这反正之间，说明在中国的体育用品市场，搞严肃的Performance产品没前途，搞活稀泥的Sports Fashion Style才是王道（当然象特步那么搞就有点恶了）。当然，这都是题外话。

    另外一家日本体育用品公司Descente——就是那家跟新晋Yoga健身服装品牌Lululemon合作开发日本市场的Descente，也表示要调整中国市场的扩张计划。早前，Descente的计划是在08财年底（09年3月底）的时候在中国市场拥有270家门店，目前该门店目标已经调低到245家。

    看起来中国体育用品行业要就此熄火。 

   不过，adidas集团仍然吹嘘称在中国发展良好。奥运开始之前，adidas集团就专门发表公告称，2007年底adidas集团在中国大陆门店为4800家（其中Reebok品牌800家）；到08年底，门店数量将达到5900家（其中Reebok品牌将达到900家）；到2010年的时候，门店数量还将进一步增加到7200家（其中Reebok品牌将达到1100家）。    在中国市场销售收入方面，adidas集团更是鼓吹2008上半年销售同比增长了60%以上，而且到2010年，adidas集团在中国的销售将如期达到10亿欧元——注意，这里面的销售目标已经成为包括Reebok和Taylor-Made品牌的adidas集团销售目标，而不是当初所提的adidas品牌销售目标。

    然而，从很多体育用品零售店（宝胜）的adidas产品打折情况来看，相信adidas面临很大的通路库存压力。为了在2008实现应景的销售，adidas集团在中国市场显然存在channel stuffing的手法。

    题外两则：1）虽然adidas吹嘘成功赞助北京奥运会，还在门店展示为所有国家运动队设计的竞赛装备（主要是鞋），但是实际上，中国国家队参加的28个大项目比赛中，有22个项目的竞赛装备由Nike提供、4个项目由李宁提供，adidas赞助的也只有男排、女排、男足（男足！男足！真的是男足）、女足4个项目。就含金量或者金牌投入产出比而言，adidas北京赞助几乎可以说是完败（除了其间买出几件中国队领奖服）。2）如果Reebok继续这么猪头下去，adidas集团可能真的需要重新对并购Reebok一事进行战略评估，甚至进行战略选择（Strategic Alternative）——在adidas集团的CEO下野之后。

    同样看好中国体育用品市场的还有Nike。在公布2009财年1季度（截止于2008年8月31日）业绩的时候。Nike管理层宣称季度内在中国市场销售收入同比增长50%+（不包括Converse、Umbro品牌），此外，期末的期货订单量同比增长接50%。这些期货订单将在08年9月到09年1月之间发货。更重要的是，50%的增长幅大大超出了市场的预期。早前华尔街分析师们一般认为，Nike 09Q1末在中国地区的期货订单顶多同比增长20%。

    所以说，闹运以后，中国体育用品市场的虚火多少会去一点，但不会是熄火。虚火退去，在中国市场上没有规模、定位不当的二线品牌可能会面临困难——“只有大潮退去，才知道谁没穿裤衩”（原来华尔街一帮裸泳的！）。

    实际上，闹运更多的是加速改变人们的生活方式，（随着人均可支配收入的提高）变得更加健康、更加乐于参与体育活动、关注体育赛事。而这种生活方式的转型是不可逆。此外，中国经济的三大驱动因素，所谓的三驾马车，其中中的投资、外贸已经开始熄火，剩下的只有消费保持强劲。未来体育用品行业不会因为闹运的过去而就此轻易熄火。 

    而至于国内市场上的体育用品品牌们未来谁猪头谁发彪，时间知道。

    看上去很强，很快。

    今年5月份在香港上市的百丽国际（1880 HK）在8月26日公布了2007上半年的业绩。销售增长相当抓眼球：同比增长148.9%，达人民币51.312亿。

    但是，销售收入的增幅有误导效果，2006年上半年的基数过低——在7月份的时候百丽集团收购运动服饰产品代理公司Fullbest。根据国际会计准则，Fullbest公司2006上半年销售收入（约人民币12.195亿元）并不合并入百丽集团，该差异导致2006年上半年销售基数过低。

   如果将Fullbest公司06上半年销售收入计入的话，百丽国际2007上半年销售收入可比增幅应为5***%（如果百丽公司在06年7月1日之后还有收购业务，那么该比例还应降低）。

    没作假，但数字的确就是假的。

    另：百丽国际2007上半年业绩公告以及百丽国际招股说明书中的Fullbest审计报告（pdf格式，另存下载）。

    原文来自Aug 30th 2007期间Economist的Who's afraid of Google?

    The world's internet superpower faces testing times | 世界的因特网超级强权正面临考验期 

    世上委实难有公司能象全球最热门搜索引擎Google这样，在如此多的方面以如此高的速度发展。这一点在体现在任何方面：它的收入与市值的增长；通过它来搜索新闻、最近的匹萨店或社区花园的卫星图片的人数；其广告客户的数量、或者其律师及说客的人数。

    这样的发展足以引发关注——这种关注要么是确有其因要么就是杞人忧天的。仇视或者害怕Google的人群名单每周都在增长。电视广播公司、图书出版商、报纸所有人认为Google通过免费使用它们的内容而得以增长。如美国的AT&T和Verizon这样的电信公司不悦地认为，Google的繁荣在于免费利用了它们提供的宽带服务，此外Google还将在未来与它们争夺射频频谱（无线波段资源）。许多小的公司讨厌Google的原因在于，它们依靠研究Google的搜索算法以获得在Goolge上的靠前排名，但是Google改变了这些算法以后，这些公司的网络排名降到了谷底。

    如今政客们也加入到（厌恶Google的）名单中来。自由主义者厌恶Google与中国的检查官达成交易。保守主义分子又抱怨Google的未经审查的视频。但是最大的恐惧是关乎Google用户的隐私。Google的商业模式假设人们将信任Google，并将更多的关于他们的生活的信息储存到公司大量的远程计算机中。开始的时候，这些数据只是用户搜索行为（实际上，是对他喜好的一种记录）以及他对广告的反应的记录。通常Google扩展到使用者的电子邮件、日历、合同、文件、表格、图片和视频。Google很快甚至能涉及到用户的病史档案和精确的位置（通过用户的移动电话确定）。

    更象JP Morgan而非Bill Gates 

    Google经常被拿来与Microsoft公司对比（顺便一提，这是另外一个对手）；但是实际上Google的发展历程更接近银行业。在金融机构日益壮大长成为人们的钱仓的同时，这些金融机构成为人们私人金融信息的守护人，同样，Google成为了人们个人信息的守护人，这种信息甚至要更加广泛、更加私密。是的，这一点对于Yahoo!和Microsoft也是如此。但是Google公司正高速地积累信息资源，Google将成为考验社会忍耐底线的公司。

    此外，Google经常看起来很自大。的确，这种看法通常是来自具有酸葡萄心理的竞争对手。但是其他则是由于Google对自己神圣性的独断看法，仿佛Google应得到毫无疑问的信任。不过，Google毕竟是一家将“不做恶”（Don’t be evil）当作信条的公司，并明确声称其公司目的是老板Eric Schmidt所确立的“不是为了转钱”（not to make money），并且要“改变世界“（to change the world）。Google建立的股东结构也是为了保护这个愿景。

    讽刺的是，目前Google面临大量成堆的批评。问题可以分成两堆：一堆是“于公”的关于如何监管Google的争论；另一堆是“于私”的关于Google经理人战略方面要如何作为以应对未来的风暴。从两边看来，Google公司更其他的攫取“脏”（evil）钱的公司——而并不象它自己宣传的那样。

    Grab the money 捞钱

    这是因为，在公众看来，所有公司对社会的主要贡献是创造利润，而非花钱。Google是这方面的一个好例子。Google的“仁慈”（goodness）更多地来自Adam Smith的“看不见的手”，而不是来自那些扯淡的公司利他主义。Google提供了一种他人觉得非常有用的服务——即（免费地）帮助人们发现信息，并同时允许广告主以非常精准的方式向这些人促销产品。

    上述这些，并不能为那些要举证Google行为不当的检举人提供多少证据。对于反垄断而言，Google对广告主的收费是由拍卖确定，因此其垄断有限；不过Google仍然在利用其在一个市场中的统治力以进入其他市场，就和Microsoft以前的手法一样。在版权和隐私方面，Google看起来同样也是无辜的。比如，Google的图书搜索产品，就可以被证明是在帮助而非损害那些图书作者和出版商，Google使这些图书避免被埋没，并鼓励读者去购买具有版权的产品。此外，尽管Google“大哥式”地讨论知晓人们未来的选择，Google并没有在背叛用户在隐私方面对它的信任。如果有什么要说的话，那就是Google比其竞争对手更能与好打听的中、美政府对抗。

    这说明，利益的冲突终将来到，特别是隐私权。随着Googel向你销售更多的服务，Google实际上控制着一个转盘，这个转盘有两个方向。其中一个方向是，Google可以迅速主动销毁其收集的任何用户的数据。如此将保证隐私，但是这将限制Google的利润——向广告客户销售用户行为信息的利润，也使得一些服务产品的有用性降低。如果转盘向另外一个方向转动，Google保持这些信息，服务产品将更加有用，但是对隐私权的可怕侵犯事件将可能发生。

    同过去的银行一样，答案应当是保持中庸；而转盘的正确位置也应该是随机而变的。那样Google将符合大部分公众的利益。但是，正如银行家（及Bill Gates）所能证明的一样，公共调查同样也会对对Google的经理人构成私人挑战：他们应该如何陈述他们的案子呢？

    一种显而易见的策略是通过增加通明度、公开更多的审查流程和计划，以减少公众对Google可信度的担忧。但是这也需要一个更巨深度的改变。摆出一副姿态、以及你的创建人是个不错的年轻人、并提供了很多服务于是就认为社会没有权利去质疑你的动机，这种看法现在看起来已经不明智了。Google是个资本工具——并且是个有效的工具。肯定最好是基于这么一个基础来直面未来的风暴，而不是基于一个可能会导致失败的陈腐口号。

    该期Economist封面(China?China怕什么Google,不是有万能的网络万里长城嘛?):