逆风竞舟

    这次说的是体育用品公司，全球前几大综合体育用品公司中，除Nike公司的市值缩水了18%以外，其他六家公司市值跌幅都在40~60%左右——真的是寰球同此猪头。不过，中国概念仍然火热，其中香港上市的李宁公司，仍然拥有最高的P/E（20以上），而07年在香港新上市的安踏公司的P/E也在十倍以上。

    关于上面这份表：

    1、08年年底的市值按当地资本市场08年最后一个交易日收盘股价计算；07年年底市值按07年最后一交易日收盘股价倒推计算——未考虑08年股票增发、回购的影响因素；

    2、不包括体育用品零售商，如Foot Locker、Finish Line公司等；也未考虑一些专门品类品牌商如Columbia、Timberland户外公司（当然，以这两家公司的市值也进不了前7）、Under Armour公司；

    3、中国动向（3818.HK）更多的属于Life Style公司，未计算；中国另外一家在新加坡上市的体育用品公司鸿星尔克（China HongXin）的年底市值在5.5亿新元左右——新加坡资本市场比较冷静地给了这个公司个位数的P/E，一直！

    4、Nike市值跌幅较小的原因包括：a）07年底美国资本市场已经出现问题，Nike公司07年的市值增长有限，因此下跌空间也有限，相比之下中国李宁公司在06、07年的市值增长都超过120%，也就是每年至少增长一倍；b）Nike作为体育用品的一哥，同时也是美国的零售消费类公司，因此其股票有“避风港”的效应——另外有不着调的说法认为，功能性质（Performance）的体育用品受经济危机影响比较小，受影响比较大的是Sports Fashion Style类产品（我还在慢慢从消费者行为学这个角度琢磨这个假设）。

    5、说道Sports Fashion Style，最惨的当属收购Puma公司的PPR公司——你当初再等个一年半再收购的话……

    6、总体上来说，虽然都不约而同跌成猪头，中国体育用品公司排名仍然维持与07年底相当的水平。因此变猪头并非大伙不努力，而是华尔街实在太黑暗。

    英文原文来自New York Times的专栏作家Maureen Dowd 11月30日的A Penny for My Thoughts？

    Maureen Dowd大姐比较强悍，虽然不是毕业名校，但是也成为NYT的重要专栏作家，擅长关于小布什的评论文章（主要是讽刺挖苦）。这次讲的是美国新闻报纸离岸外包：

    我曾经拜访过“未来”，他打着蝴蝶结领带自称是“托马斯•爱迪生”（Thomas Edison，美国发明家）。

    James Macpherson在这此告诉我，新闻报纸行业不仅仅是面临困境，而且还可能正拿着一张“通往班加罗尔（印度南部城市，被称为亚洲的硅谷，软件外包基地）的单程车票”。

    今年53岁，打着蝴蝶结领带、白发童颜的James Macpherson应该明白这点。他是“全球化本地”（glocal，global和local两个单词的结合）新闻的先驱：他把Pasadena Now的报道外包给了印度人，而他也喜欢把他的这个在线日报Pasadena Now称为“没有的报纸（newspaperless）”。现在印度人在撰写所有的内容，从Pasadena（美国加州帕萨迪纳市）的圣诞树灯光典礼、厨房改造到这个城市关于消除塑料购物袋话题。

    这位主编兼发行人说：“大家都要为那些不可避免的事情做好准备——就象克努特王（*）与潮水一样，而这真的是我要带给（新闻报纸）行业的消息。许多报纸已经是行尸走肉。他们终究要被那些更小、更敏捷、多样的因特网的事物——比如我所探索的事物（Pasadena Now）所替代。”

    （*Canute克努特王10世纪时丹麦国国王以及英格兰国王。传说，他当政时，一帮佞臣总喜欢阿谀奉承说他权力很大，大海都听命于他，只要他一声令下潮水就会退去。后来，克努特王竟真当众跳进海里……。结果无论他怎么发令，海水还是淹及到国王的腰部……-_-!）

    我开始琢磨要过多久，那些来自班加罗尔的家伙就会开始在我的专栏里写一些关于Obama总统的专栏文章。

    James Macpherson说：“残忍地说，未来这个（新闻报纸）行业如果要生存下来就必须牺牲一些人的工作。新闻报纸行业已经到了‘通用汽车’的时代——除了没人象挽救通用汽车一样来挽救新闻报纸行业。”他表示，如果报纸行业不寻求“离岸外包”的可能，就是不负责任。James Macpherson的父亲曾经做过排字工、印刷工及摄影师。

    James Macpherson表示他在1年以前产生了外包的念头。James Macpherson在位于Pasadena的家中与他妻子Candice Merrill合办了在线日报Pasadena Now。在上世纪90年代，James Macpherson曾经为Richard Tyler和Alan Flusser那些设计师工作，并且将部分服装转移到了越南生产。

    因此，他想：“我能从哪儿找到廉价的码字的人呢？”之后的行为如此荒诞，就犹如Stephen Colbert的讽刺故事：他在Craigslist上发了个招募印度记者的广告，然后得到了潮水般的回应。

    他炒掉了7个Pasadena的员工——其中包括5名记者——这些人周薪在600-800美元。现在他和他的妻子在印度招募了6名员工，并且指导他们如何利用电话、电子邮件、新闻搞、网络搜索以及在市政厅用手机拍摄的现场视频来撰写新闻和特写。

    他表示：“我按篇来付费，就象成衣制造外包生意一样。一千字支付7.5美元。”

    廉价购买我的思想？我现在明白我时日无多了。

    我曾经考察了他在印度南部城市Mysore的员工。今年40岁的G. Sreejayanthi负责把Pasadena的新闻事件整理在一起。她说她在印度有一份全职工作，并不认为自己是一名新闻记者。“我尽量做到最好，但是并不一定总做对，”她回信说：“比如玫瑰碗（Rose Bowl，为Bowl Championship Series，即美国大学橄榄球冠军联赛之一，感谢alfred@NKBBS提醒解释），最开始我以这是跟食品有关的新闻，但是后来发现这个是体育方面的概念。”

    James Macpherson承认，在翻译过程（语言差异）当中会错漏一些事情——现在由印度记者盯着的Pasadena市议会网络广播（Pasadena City Council Webcast）就曾经漏报两名黑人议员游行抗议事件——但是即使如此，这又有多重要呢？

    一开始，大家对在8000英里以外、13.5个小时时差的（印度）地区来报道Pasadena新闻这种行为的反应是“绝对残酷的”，James Macpherson回忆说，新闻学教授言辞激烈，Pasadena Star-News的编辑Larry Wilson称之“疯狂”。

    但是在10月份，美联社主席兼MediaNews Group的领导人Dean Singleton跟南方报业协会（Southern Newspaper Publishers Association）表示，他的公司正在出版发行各个方面寻求外包，包括可能为所有旗下报纸成立一个新闻平台，“最终可能选择离岸外包”。MediaNews Group旗下拥有包括Pasadena Star-News、Denver Post和Detroit News等在内的54家日报。

    Dean Singleton指出，MediaNews Group在加州的报纸已经把大部分的初加工工作外包给了印度，并减少了65%的费用。Dean Singleton建议说：“如果你需要离岸外包，那就离岸外包好了，”还在演讲之后表示：“在当今世界，从计算机的角度去说，你的办公桌在屋子里还是在世界另外一边这并不重要。”

    James Macpherson感到“受到了辩护”，但是与此同时，他对美国新闻报纸产业利用印度劳动力的理念感到“矛盾”。他说：“我的意思是，我也是个美国人，我有两位祖先在独立战争时期就到了美国。我母亲还是美国革命女儿会（Daughters of the American Revolution）的成员。”

    作为远见卓识者不容易，他说：“我实际上比世界超前了5年这么长时间，最可怕的地方在于你要习惯人们如何看待你，比如，认为你是个疯子。”

    英文原文出自12月30日Eonomist杂志的Needed: a strategy

    With Western finance in disrepute and local markets moribund, international banks are groping for a role in China 在西方金融业黯然失色、当地市场疲软的时候，那些跨国银行正在探求中国的机会。

    在那些国际银行最黑暗的时刻，想到不管它们要因目前的金融动荡遭受多少谴责、它们在欧美仍然会恢复元气，这些国际银行还是能找到一点安慰的。但是，它们在中国的前景，则就不一定了：过去一年中，中国（金融监管）的环境和基调都发生了巨大的变化。在纽约和伦敦，有利可图的承销业务消失了。然而在中国，（金融）危机还成为一种加强监管、建立保护那些国有控制的本土金融机构竞争壁垒的绝佳托词。

    在中国的外资银行家们说，最直接的障碍就是减少他们（中国区分支）能够从中国那些银行（这些银行实际上都是由国家控制的）获取的信贷。国内资金短缺已经到了极限，因为有关规定限制外国机构向中国分支注入资金。而它们在公开资本市场方面的角色也十分有限。尽管进行了多年游说，也获得了部分批准，但是国外银行仍然没有自行承销和分销证券的起码权力。

    在这种环境下，一个外国金融机构赚钱就意味着从事边缘性的生意。基于规模经济的业务、以及跨境生意仍然可以勉强维持。比如对于许多国际银行而言，外汇交易业务还是有利可图的。尽管目前不算景气，但是仍然有钱要转汇。

    在两年前，那些大的投资银行想当然地认为，这种业务只是为以后更有利可图的机会做个铺垫。而随着中国的发展、中国融资途径从国有银行转移到公开市场，大量有利可图的机会会出现。来自Oliver Wyman咨询公司的Matthew Austen说，在2006年和2007年，协助中国内地公司在香港上市（为投资银行）产生了丰富的利润，大家认为这些IPO业务是在上海和深圳的IPO业务，以及相关的经纪和财富管理业务的前奏。在那些慌忙的（IPO）业务中，包括了三家全球最大金融机构IPO、一家中国最大的工业企业公司的IPO。

    延伸这种成功似乎是一种必然——最大的（IPO）交易是史无前例的——但是（资本投资）需求的崩塌不仅仅是那些特别有吸引力的IPO候选企业的损失。过去一年，投资银行和会计师事务所疯狂工作来准备数百家中国公司上市的事宜，然而却发现投资的需求（胃口）随着中国概念股股价一起暴跌。自9月份以来，深圳或者上海证券交易所没有一家新公司挂牌上市，在香港证交所也只是每月有一家公司上市。一家在中国生意比较成功的国际银行的高管表示，自从6月份以来，就没有生意了。

    公开市场缺乏（投资）需求的情况下，私募基金理论上来说应该是有机会的。然而，大多数私募基金受困于“IPO前战略权益（pre-IPO strategic stakes）”，在2007年，随着这些权益投资（目标公司）IPO，其收益十分可观，然而现在IPO已然冻结。而那些拥有富余现金的公司保留现金的目的也在于防止惊恐的客户赎回投资，或者准备在美国投资。在美国，如果赌对一次公司重组合机会，就可以扬名立腕了。

    这也不完全是坏消息。一些聪明的、现金充沛的公司正在利用（抄底）机会回购它们自己或者其他公司的股票。比如101岁的传媒巨头邵逸夫，在今年夏天曾想把他的香港电视广播公司卖给（迅速暴发的）中国地产商。这项交易的失败以后，邵逸夫在12月22日提出要约收购电视广播公司母公司的25%股权（邵逸夫本身拥有该母公司75%的股份）。（香港）当地律师说很多类似（私有化）交易正在准备过程中。

    在战略交易的利益方面，也出现了新信号。7月，私募基金公司凯雷（Carlyle）输掉了对拖拉机公司徐工集团的收购战，普遍观点认为，这反应了中国逐渐排斥国外对其经济的干涉（involvement）。但是根据一些银行人士的说法，金融危机使得一些监管人私下觉得，现在应该更加积极地看待那些收购出价。最终要的证明将是可口可乐24亿美元的并购汇源这家中国最大果汁公司的提议。如果这项收购获得批准——现在还不确定——则将鼓励其他公司，而这些公司自然要借助国际银行的力量。

    随着国家驱动体制的先天不足逐渐清晰，中国的银行人士和他们的监管者也正面临他们自己的灾难。令人惊奇的是，中国最重要的制造业地区华南地区工厂大量倒闭并没有导致信贷恶化的报告。唯一清晰的金融困境的信号在于中国银行的一项几乎未做解释的资本输注，中国银行对其在香港上市的分支输注了25亿美元资本。有猜测认为，中国（金融）体系的这种实力多少、甚至是很大程度上反映了不透明性，而不是更有效的分配信贷的方法。

    如果是这样，那么中国可能马上要进行自身的金融结构改革以及重新资本化。以前，很容易主张西方大型银行所服务的市场驱动的（金融）系统要优于政府。不过，现在几乎每个这样的机构（西方银行）都在寻求政府支持以免倒闭，因此现在的情况要更加难做决定。

    Nike公司在12月17日公布了其09财年2季度（09Q2，截止于2008年11月30日）的财务业绩情况。其中销售收入达到46亿美元，较上年同期的43亿美元增长6%，汇率因素（美元对其他货币走软）对销售增长产生了1个百份点的积极影响；利润达到3.910亿美元，较上年同期的3.594亿美元增长9%；当期摊薄后每股净收益为80美分，较上年同期的71美分增长13%。

    （其中，Nike品牌09Q2在中国市场销售同比增长了27%，期末期货定单增长了25%）

    Nike公司总裁兼CEO Mark Parker称：“我们二季度的业绩结果体现了Nike品牌和其他品牌组合的实力。在充满挑战的时期，集中发挥我们的优势长项是非常汇总要的——持续推出最为创新和相关的产品、加强我们与消费者的关系、优化我们生意的每个方面。凭此，我们能够继续成为行业领袖、从我们的竞争对手那里夺取市场分额、发展我们的生意。”
Mark Parker总结称：“就我们行业以及目前全球的情况而言，我认为是Nike公司一个难以置信的成为更好更强的领导者机会。而我们正在掌握这个机会。” 

    期末定单

    在11月30日，Nike公司全球鞋产品和服装产品的期货定单总额达67亿美元，较上年同期水平下降了1%，如果不考虑汇率影响，期末期货定单同同比增长了6%。这些定单预计将在2008年12月到2009年4月之间出货。

    而关于中国，Nike方面的说法如下：

    “目前，对于中国市场的存货（通路库存）问题，大家存在很多疑虑。在奥运之后，我们对（中国市场存货）进行了密切管理。我们充分了解我们零售商的库存情况，我们认为我们的（存货）状况比行业内其他任何公司都要好。而且在过去我强调多次，存货管理是管理一个健康品牌的重要部分。” 
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “中国市场仍然是Nike品牌突出的增长机会。（09Q2）销售同比增长了27%，期末期货定单增长了25%。” 
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “在中国我们已经有更多的出清折扣店（outlet store）来协助进行存货管理（其实就是消化通路库存）。这是一个有计划的行动，而且我们根据（存货）情况正在按计划实施……我们很了解我们的零售、批发层面的库存情况，我认为目前中国生意真的很好。我还要说另外一件事就是我还要强调，我相信我们在中国市场拥有最好的团队，他们对于市场的控制能力超过任何一家竞争对手。我们对于中国及其增长潜力仍然感觉非常良好。”
    ——Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “中国市场在09Q2继续实现了强劲的增长，季度销售同比增长27%，期末期货定单同比增长了25%。由于08Q3和08Q4里存在（分销商）奥运前的压货，因此未来两个季度的销售同比情况将会更加艰难。然而不管就长期还是短期而言，我们仍然相信，中国会是Nike增长的强大发动机。”
    ——Don Blair，Nike公司CFO

    被问到如果竞争对手加大折扣出清的力度——既然Nike称它们存货情况更加严重，那么Nike是否将在价格方面面临更大的竞争压力、有待出清存货是否跟闹运产品相关的时候：

     “回答是‘是的’和‘是的’。我们已经开始看到并听闻到额外的存货，同时我们开始看到市场上出现更多的促销情况。我想一部分跟闹运产品有关，但是总体上跟后奥运的整体存货（过高的）情况有关，而且我认为我们对此的确非常敏感且关注。如同我之前所说的，我们非常了解我们的零售（通路）库存……而且在中国都是Nike单一品牌零售店，因此我们感觉我们感觉我们更有能力搞定（消化库存）。”
    —— Charlie Denson，Nike品牌总裁

    “象世界其他地区一样，我们正在中国建设折扣出清店，因此我们相信我们能够以一种盈利且不损害品牌的方式消化库存。”
    —— Mark Parker，Nike公司CEO

    在问到中国中国存货增长情况的时候：

    “中国地区（Nike品牌的）存货流转周期为62天（不包括通路库存）。Nike公司的存货流转周期为100天左右。因此，在过去12个月中，中国地区的62天存货周转天数并不是最高的……就存货（管理）而言，中国是Nike公司最有效率的市场之一。”
    ——Don Blair，Nike公司CFO

    大概……2008年就要过去了吧？

    Benetton的海报，还是Benetton的风格，用敏感冲突的话题来作为海报内容，同样具有冲击感的是颜色，所谓的United Colors of Benetton。

    但是这次的视觉冲击跟中国有关。

    大图点这里，更多相关海报点那里。客观的说，图片本身出位但却温暖。

     说的是Guns & Roses乐队的新专辑《Chinese Democracy》。不过，文艺工作者扯政治，就跟政客弹唱一样搞笑（在这里，我没有，也无意讽刺江伯伯去美国即兴弹钢琴引吭高歌一事！）。其实这张专辑里面，好听的还是那首This I Love，Axl Rose大叔那种充满了不安全感的唱腔，真的是把这歌唱得绝望而又柔情万千——电钢琴和小调又让人想起X-Japan的Crucify My Love，钉死我的爱，多么煽情不是？好听，弹琴说爱才是正经事吧。

     今天，在准备了三天以后，近乎裸考地去考了Advanced Audit and Assurance，结果不知如何，但是三小时的考试本身就是一种suffering，熬过来就好，等结果。

     考试完了，又可以轻松。前几天发现小菊儿胡同的一个咖啡店，啤酒便宜。咖啡店对面还有一家大爷大娘开的店，双皮奶味道很好，据说还有实惠美味的卤肉饭。不如以后周末去那家咖啡店看书弹吉他谋杀时间，饿了可以去对面吃红豆双皮奶或者卤肉饭。

     今天又听说，过两天要降温，查了下天气预报，真的要降温到-8°C 。看来冬天真的要来了，可是，可是我的秋裤、冬衣和女人都在哪里呢？我真的找不到了。

    http://www.jc1212.com/08/0811.mp3  

　　语出“2008年11月25日外交部发言人秦刚举行例行记者会” 

　　问：美国一个乐队“枪与玫瑰”发行了一张名为《中国民主》的新专辑，中方对此有何反应？

　　答：据我了解，很多人不喜欢这类音乐，因为它太嘈杂，噪音太大。我想你应该是一个成熟的成年人了吧？

    ——面对经济衰退，奢侈品品牌也开始削减广告开支，与11月份《财经》杂志的《奢侈品没有恐惧》的说法不同，当然，后者也基本上翻译摘抄改编而来。

    原文出自《纽约时报》11月24日的For Luxury Brands, Less Money to Spend on Ads

    在2007年的那些美好时光里，那些奢侈品牌可谓是挥金如土。

    在去年12月份，设计师Marc Jacobs在洛克菲勒（顶楼）的Rainbow Room召开了年度假日聚会，并邀请了800名客人。那些客人包括来自Vogue、W和Harper’s Bazaa等杂志的贵宾。在那个主题名为阿拉伯之夜的聚会中，Jacobs特别安排了舞台造型、演员、五个开放的吧台、带着金项链的无上装女郎、手中拿着大烛台的无上装帅哥，以及一场撒向贵宾的钱雨。

    在过去的18年中，Jacobs先生每年都会举办这样的聚会。但是在今年11月4日，他的生意合伙人Robert Duffy在一封简短的电子邮件中称：“因为目前的金融气候环境，我已经做出决定，取消2008年的假日聚会。”

    虽然奢侈品牌在今年大部分时间里安然无恙，但是目前也已经受到了（经济衰退的）影响。相对而言，在经济低迷时期富裕消费者所受的冲击较少，并且会持续进行消费支出，但是在过去数月中，这种情况发生了变化。MasterCard SpendingPluse对消费者在零售、服务方面的支出调查显示，虽然从今年6月份开始，奢侈品消费支出就开始出现微降，但是在今年10月一个月中，奢侈品消费支出下降了20.1%。

    对于那些日渐倚赖奢侈品广告的美国报纸、杂志而言，这种下降无疑意味着更多的坏消息。

    根据Media Industry Newsletter说法，美国顶级奢侈生活方式杂志12月期的广告页数较上年同期下降了22%。比如其中的Vogue杂志，12月期的广告页数就从去年同期的284页下降到现在的221页，同时Food&Wine杂志广告页从去年同期的160页下降到现在的126页。

    这对于出版商而言就是衰退。在10月份的时候，Condé Nast宣布减少旗下Men’s Vogue的期数，将从每年的10期减少为每年两期，以减少Condé Nast旗下杂志发行期数，计划削减杂志预算5%。拥有Gotham和amptons等杂志的Niche Media已经进行了裁员，并停了旗下一本杂志。拥有Departures、Travel & Leisure和Food & Wine 等杂志的American Express Publishing正在执行裁员4%的计划。

    Departures 杂志的编辑Ed Ventimiglia说：“这绝对是大多数人前所未见的情况。每个人都很担心，而且多少还有点迷惑，不知何去何从。”

    在今年早些时候，高端品牌广告是少数几个保持强劲的广告种类。根据Nielsen Monitor-Plus的计算，在今年1-8月期间，奢侈品广告投放同比增长了6.7%——而同时其他类别的广告几乎都减少了预算。

    出版商并没有错失这个趋势。在今年9月份的时候，Dow Jones & Company推出了华丽的WSJ杂志，以吸引奢侈品广告主，The Washington Post 推出了时尚杂志FW。而The New York Times Company称其旗下的时尚杂志是公司巨大的收入来源。象Hearst、Condé Nast 和Niche Media这些杂志出版商也都曾认为高端消费和广告活动会继续增长。

    现在，出版商们正在尽力劝说品牌商保留其广告合同。根据市场调查公司Unity Marketing的报告，相比之去年，一多半的富裕消费者减少了在奢侈品方面的消费。而消费者经济信心指数也已经跌落到5年来的最低水平。

    纽约奢侈品市场营销咨询公司Point One Percent的创始人Alexander Duckworth说：“我们这行的老说话认为高端奢侈品品牌是经济衰退的Teflon（特氟纶，意即并不受经济衰退影响），这完全是胡说八道。现在的情况比传统的经济衰退要严重得多，这次十分快速、十分猛烈地打击了高端品牌。”

    Duckworth先生说：“我们看的还仅仅只是个开始而已。”

    在美国市场推广、分销Girard-Perregaux钟表的Tradema of America公司首席执行官Ronald Jackson表示，他已经计划将明年1季度的广告预算减少大约20%。

    “我们很多零售商说，‘那啥，虽然我们已经下了订单，但是我们需要你等到经济情况有所好转的时候再发货’，” Jackson先生说：“我们不得不采取了一些反应。”

    总部位于伦敦的零售Graff Diamonds也在削减其预算。一名Graff Diamonds公司的女发言人表示：“我们绝对不会再进行新的广告，而且我们还将削减目前的广告活动。”她拒绝透露具体的数字，但是称，在美国市场削减的幅度要大于英国市场。

    意大利时装Brioni的副总裁Antonella De Simone也表示，其在美国印刷品上的广告投放将削减10-15%。

    其他高端产品发布以及相应的广告活动，也都被推迟或者取消。General Motors将Buick LaCrosse产品上市期推迟到了明年1月份，Ford公司推出发布其重新设计的Volvo S60小汽车和XC90 SUV，Chrysler停产了Aspen混合燃料汽车。Orient-Express Hotels取消了Miami、西班牙的Cartagena、 赞比亚、和意大利Puglia等地的新建项目。Donald Trump推迟了其在Philadelphia的3亿美元发展项目，而Ritz-Carlton Hotel Company也推迟了在Florida、Vancouver和California. 的发展项目。

    面对这种下挫，出版商感到尤为脆弱。

    Hearst 旗下Town & Country杂志编辑Jim Taylor说：“到2009年，第一个问题应该来自奢侈品广告主——这里就不具名字了，它们将尽量利用市场上的负面新闻，以获取一个更加优惠的价格。如果我们的成本没有急剧攀升的话，这种主张倒还情有可原，但是目前我们跟它们一样也受到了影响。纸张价格在上涨，邮费也在上涨。”

    Condé Nast Traveler的编辑Lisa Hughes表示，广告主正在放缓执行广告，而金融服务和地产类广告则是锐降。

    Dow Jones & Company（News Corporation分支，拥有Wall Street Journal 和WSJ杂志）的首席收入官（chief revenue officer）Michael Rooney称，新闻报纸上的奢侈品广告增长有限。他表示，在首期WSJ杂志中，投放广告的广告主有51家，而将在12月份发行的第二期WSJ杂志也仅只有52家广告主投放广告。

    New York Times Media Group的高级副总裁兼首席广告官（chief advertising officer）Denise Warren称，今年New York Times上的奢侈品广告也是“非常稳定”。她表示旗下时尚杂志T Magazine的节日版广告页只比去年多了一页。但是，她仍然表示：“市场上绝对过于紧张了。”

    Departures杂志的Ventimiglia先生则承认，明年1月期的广告页将下降。Ventimiglia先生说：“这里少一页那里少一页，尽管很多只是推迟预算而已，但是我们正在遭受打击。”

    尽管很多奢侈品牌正在减少广告，不少还在不事声张地为顾客举办晚宴和午餐聚会。它们认为这样可以更加直接影响销售。不过，这类活动或许也不能减少对经济的担忧。

    在今年10月份，瑞士钟表品牌Vacheron Constantin举行了一个聚会，以推广其新的钟表产品线，其中一些产品价格高达6万美元。在聚会中，看起来就象是金融危机前的时光：服务员传递着托盘，托盘里有南瓜包着的龙虾、奶酪牛肉，以及倒满了Moët & Chandon香槟酒的玻璃杯。

    Vacheron Constantin北美区总裁Julien Tornare在一次采访中说：“就现在而言，我认为如果顾及危机就停下一切是错误的。当然，在未来如果有必要的话我们会做调整，但是目前我们不想（对金融危机）做什么反应。”

    两个穿着正装喝着饮料的男人，从其中一个手表旁走过去。那个手表摆在一个搁架上，犹如博物馆里面的展品。

    “你看到那表没？”其中一个问。

    “很不错的小手表啊”，另外一个回答。

    “是啊，的确是”，第一个人说。

    但是他们继续往前走。

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