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原文出自Jun 22nd 2006的The Economist Chinese inflation is in danger of picking up
Is the world's greatest price buster in danger of exporting inflation? 中国是否会输出通货膨胀？
在最近几年以来，可谓正当红火热的中国经济增长被认为支持世界经济发展的源泉之一。而如今，也经常有人认为中国经济发展带来了一些负面影响。看起来，最近两年中国大陆经济发展速度已经快得令人不安了。
在今年第一季度，中国国内生产总值（GDP）比去年同期水平增长了10.3%。在五月底之前的十二个月中，广义货币供应量（the broad money supply M2）增加了19%。国内银行贷款前五个月的贷款量比2005年同期水平增加了4/5。所有这些都进一步促进了投资的繁荣：固定资产投资年度同期增长了30%，几乎是官方预期的两倍之多。同样，出口也在猛增，从而进一步增加了中国的外汇储备——现在中国外汇储备几乎达到了一万亿美圆，这使得中国的外汇储备达到世界第一。其中多数的资金又回流到经济体系当中，从而更加促进了经济的发展。
中国当局正试图控制经济过热现象，他们所采用的手段正如他们在2004年所用的一样：在一些特定行业，通过行政手段控制过量的投资。在如铝、钢铁和水泥等行业，已经开始严格限制投资。国家总理文家宝在上周警告地方政府于银行不要向建筑工程发放过量贷款。中央银行在四月加息0.27%后，又在6月16日将存款准备金提高了0.5%。德意志银行（Deutsche Bank）的经济师Jun Ma认为有关金融政策将进一步收紧，中央银行或许会在未来几个月中进一步加息。
这样是否就足够了呢？在两年前，政府当局的这种标准的应对举措被认为是成功的。然而就事后的情况看来，同样的问题迅速再次浮现，似乎说明当初的这些举措有些过于宽松。摩根士丹利(Morgan Stanley)的全球首席经济师Stephen Roach争辩说这仅仅是因为在过去两年中快速增长的中国经济规模太庞大了，这种庞大的规模以前那种限制对特定行业投资的微观经济管理方法失灵。中国政府当局应当使用宏观经济杠杆以减缓经济增长速度，可能的手段包括收紧银根，或者允许人民币升值。***害怕经济增长的停滞会破坏其来之不易的执政权威，这种担忧是可以理解的。但是除非它能避免Roach先生所谓的“渐进主义缺陷”，中国经济更有可能在未来遭遇硬着陆。
对中国快速增长的关注不仅仅来自于中国国内。在世界上大多数国家日渐担忧通货膨胀的时候，国际社会开始疑问过热的中国经济将对全球的物价水平产生何种影响。英格兰银行（英国的中央银行）行长Mervyn King最近正担忧中国输出通货膨胀——在目前中国的消费者物价指数低于1.5%、并且中国的庞大的制造业产能使得全球从鞋子到电器的商品物价持续保持低位的时候，这种担忧看起来十分奇怪。因为在过去的几年中，中国在制造业产品方面的通缩（所谓的中国价格）影响超过了其在原材料及资本商品方面的通胀影响。
但是这种平衡可能正在改变，香港瑞银（UBS）集团的经济师Jonathan Anderson说，“中国目前的数据显示可能我们正处在通货膨胀的转折点，这将对国内国外产生双重影响”。在多年饱受逐渐升高的成本以及逐渐降低的出厂价格的压榨以后，中国的制造商开始提高价格以重新获取足够的毛利——他们能够做到这一点，因为不管是国内的需求还是出口都远比两年前来要来得强劲。在考虑到增长的国内食品价格、能源价格以及人力成本，中国物价很快将会增加不少。
p.s.根据中国国家统计局最新公布的数据显示：今年6月份，中国居民消费价格总水平比去年同月上涨1.5%。
