逆风竞舟

　　The borderline between rich and poor has become more fluid 贫困和富裕的界限越来越不固定了。

　　如何确定一个经济体属于“发达”经济体或者“发展中”经济体呢？在以前，如果一个经济体是所谓的“富人俱乐部”的经济发展与合作组织（OECD, Organisation for Economic Co-operation and Development）成员，则被认为属于“发达”经济体。但是目前OECD更象一个大杂烩。现在OECD包括了象墨西哥、波兰这样相对贫困的国家，但是却没有包括香港、新加坡和阿联酋这样的国家和地区，目前这些国家和地区的人均GDP与意大利的水平相当。

　　更添乱的是，不同的机构使用不同的定义。比如JP摩根大通（JPMorgan Chase）和联合国将香港、新加坡、韩国以及台湾归入新兴经济体。摩根斯坦利资本国际（Morgan Stanley Capital International）将韩国和台湾列入了新兴经济体指数的计算范围，但是将香港和新加坡列入其发达市场指数计算范围。而国际货币基金组织(IMF)则精神分裂般地在其国际金融统计数据（International Financial Statistics）中将上述四个国家和地区作为“发展中”，在其世界经济展望（World Economic Outlook）中将上述国家和地区作为“发达经济体”。

　　本篇调查报告将1994年以前OECD的成员国定义为发达世界，其他如墨西哥、波兰、香港等国家和地区作为新兴经济体。其原因在于本报告主要的目的在于评估那些快速发展的发展中世界对旧有的发达世界的影响。发展中、第三、贫困世界将同指那些新兴经济体，尽管其中有些成员已经快加入发达世界。

    原文出自Sep 14th 2006期的Economist杂志的系列调查报告之一:The new titans
 
　　Pam Woodall说，中国、印度以及其他一些发展中国家正在为世界发展提供前所未有的推动力。而这对于当今的富裕国家意味着什么呢？
　　
　　

　　去年，发展中国家产出合计达到了一个重要的里程碑：发展中国家GDP合计占到了世界GDP总量的一半以上（使用购买力平价折算）。这意味着富裕国家不再主宰全球经济。而且发展中国对于那些富裕国家经济的巨大影响也远没有被意识到。发展中国家在推动全球经济发展的同时，同时在通货膨胀、利息率、工资水平、利润方面对发达国家产生重大影响。随着这些新生力量日益融入全球经济、国民收入逐渐追近发达国家，他们将对世界经济发展产生自工业革命以来最大的推动作用。

　　实际上，这有可能是有史以来对世界经济最大的促进契机，因为工业革命仅仅涉及到了当时全球人口的1/3。而这次，新的变革包括了全球的大部分人口。因此这次变革的经济，以及带来调整的痛苦，将远大于工业革命。随着发展中国家以及那些前社会主义阵营国家开始进行市场化改革，并向国际贸易、投资打开过门，比以往更多的国家开始工业化进程，并参与到全球经济当中来。本调查将指出那些新兴经济体是在以何种方式影响那些发达世界。这些新兴经济体正在对世界经济产生着重大影响，而这些影响，恰恰能解释当前经济发展中出现的大堆疑问，例如：创记录的利润国民收入占比，工资真实水平的缓慢增长，高油价的同时又保持着低通货膨胀率，全球化的低利息率，以及美国经常项目下的巨额赤字。

　　

　　目前，从多个方面来衡量，新兴国家在世界经济发展显得更加重要了（见图表1）。这些国家的出口额合计占跃升到世界贸易出口总额的43%，而1970年仅仅占到了20%。这些国家目前的能源需求占到全世界总需求的一半以上；在过去的五年中，全球新增加的石油需求有4/5来自这些国家。这些国家同时保有了全球外汇储备的70%。

　　当然可能的统计口径不仅一种。尽管用购买力平价的方法（这种方法考虑到那些贫困的国家具有更低的物价水平）折算，这些新兴经济体的GDP合计占到了世界总体水平的一半以上，但是如果使用市场汇率折算的话，这些新兴经济体GDP全球占比不到30%。然而即使使用市场汇率折算，这些新兴经济体在过去一年中GDP增长额合计亦占世界GDP增长的一半以上。此外，这些新兴经济体不仅仅只包括中国和印度：这两国国家去年的GDP增长就占到世界GDP增长的1/4。

　　同样，对于新兴经济体的定义也不止一种，这取决于谁来定义这个概念（见图表2）。也许其中一些国家应该被成为复兴经济体（re-emerging economies），因为它们是在恢复以前的显赫地位。直到19世纪末期，中国和印度还是世界最大的两个经济体。在蒸汽机和动力织布机使得英国工业获取领导地位之前，中国和印度这两个现在的新兴经济体主宰着世界大部分的产出。历史经济学家Angus Maddison估计，从18世纪到19世纪二十年代，平均每年中国和印度的GDP占世界总量的80%。但是在欧洲进行工业革命以及第一次全球化的时候，他们落在了后面。到1950年的时候，他们的GDP全球占比降到了40%。　　
　　

　　现在它们开始反弹。在过去的五年中，他们平均年增长率几乎达到了7%，这是它们有历史记录以来最高的增长速度，远高于发达国家的2.3%的增长水平。国际货币基金组织（International Monetary Fund）预计在未来的五年中，新兴经济体将保持年平均6.8%的增长速度，而发达国家仅是2.7%。如果新兴经济体和发达国家保持这样的速度的话，二十年以后，新兴经济体的GDP将占世界总体的2/3。推测不一定准确，但是在未来新兴经济体在世界总体GDP中的比重显然会增加。

　　全球范围内更多地方出现更高的经济增长，这使得全球经济增长率与以往有很大的不同。自2000年以来，因为新兴经济体的高速发展，全球GDP每年增长平均达到了3.2%，这超过了1950年-1973年的2.9%的增长水平。在当时欧洲和日本正处于战后重建过程，当时被成为发展的黄金年代。3.2%的增长水平肯定也超过了当时工业革命时期的水平。在工业革命的时候，同样也是科技变革、贸易发展以及资本流动推动了经济发展，但是按今天的标准看，那些不过是冰河世纪的事情而已。在1870年到1913年，全球GDP每年增长平均仅为1.3%。这意味着在21世纪前十年，世界经济有可能实现历史上最快的增长。

　　今年夏天的金融动荡提醒我们，相比之那些发达国家，新兴经济体更加不稳定；但是随着这些新兴经济体致力于自由开放的市场、健全的货币金融政策、更好的教育，它们的前景相当不错。因为这些新兴经济体在开始发展经济的时候，人均资本比发达国家低很多，因此进口西方的设备和技术，生产力就将获得巨大的提升空间。追赶要比成为领导容易。在19世纪，美国和英国进行工业化的时候，它们用了50年的时间，将其国民人均收入增加了一倍；如今，中国在9年之内就完成了这一任务。

　　What's new？与以往有何不同？

　　作为一个总体而言，新兴经济体的经济增长速度在过去几十年中要高于发达国际。因此，为什么它们现在对旧有的发达国家产生了不同的影响呢？第一个原因是发达国家与新兴经济体之间的经济增长率差距更大了（见图表3），但是更重要的是，新兴经济体更进加融入到全球生产中，同时，相对于GDP，贸易和资本流动在过去的十年中也在加速。

　　中国直到2001年才加入了世界贸易组织（World Trade Organisation），与其他新兴经济体相比，中国具有更为庞大的规模，并且中国对贸易和投资异常开放，这些使得中国对于世界其他地区有更大的影响。中国进出口总额合计相当于其GDP的70%左右，而印度或美国的这个比例只是25%-30%。在明年，中国对外贸易有望占世界贸易总额的10%，而在2000年，该比例是4%。

　　与以往不同的另外一点是因特网的发展，这使得跨国生产重组成为可能。因为信息技术，一些以前无法成为国际贸易项目的服务，比如会计服务等，现在也可以远程提供了，这使得发达国家的更多的行业面临来自印度和其他发展中国家的竞争。

　　更快的经济发展速度使得发展中国家的数亿人口的生活水平得到了提高，这应当是一件值得祝贺的事情。相反，发达国家的许多老板、工人以及政客则在跳脚批评生产和工作岗位转移到了工资水平更低的亚洲或东欧地区。但是，如果综合考虑的话，随着发展中国家变得日益富裕，发达国家也将从中受益。新兴经济体的成功将繁荣全球的需求与供给。

　　发展中国家持续增长的出口使得它们有更多的外汇以向发达国家进口产品。尽管这些发展中国家的人均收入依然很低，但是这些国家的中产阶级正在快速增长，因此一个巨大的新兴市场正在产生。在未来十年中，国际市场几乎10亿的消费者，这些人的收入已经达到一定的下限，使得他们的支出不仅限于那些生活必需品。实际上目前新兴经济体已经是一些西方发达国家公司重要的市场：美国、欧元区、日本等地区出口总量的一半流向了发展中国家地区。相比之发达国家之间的贸易增长速度，发达国家与发展中国家之间的贸易增长速度是前者的两倍。

　　在未来，需求将因此更进一步扩大。但是就长期而言，更重要的意义在于世界经济由此受到提振，并避免经济学家所谓的“供应正震动”（positive supply shock）。随着中国、印度和前苏联社会主义国家转向资本主义市场经济，全球有效劳动力已经增长了一倍。当那些发展中国家努力追赶西方世界的时候，生产率将得到快速提高，世界经济产能由此也将提高。

　　新兴经济体焕发出来的活力提高了全球经济增长，并提高了其他国家的经济增长。新兴经济体通过向发达国家出口廉价的如微波炉、电脑这类产品；通过使那些跨国公司进一步提高规模效益；通过由促进竞争而得以提高的高生产率，新兴经济体促进了发达国家的经济发展。新兴经济体将帮助提高全球GDP总量的提高，并避免全球经济因发达国家人口老龄化而出现停滞。如果那些发达国家成为快速增长的世界经济的一部分，而不是吃老本，发达国家的经济发展会更好。

　　综合考虑的话，新兴经济体实现更强劲的经济增长对那些发达国家利大于弊，但是不是每个人都会成为赢家。随着中国和其他发展中国家参与到国际贸易中来，劳动力、资本、日用品、原材料及设备的流动量的相对价格和收入已经最近一个世纪的最高位。反过来，这也导致了收入方面最大的重新分配。比如，中国和其他一些国家出口的劳动密集型产品价格降低了，而同时这些国家进口的那些产品，特别是原油，价格又上升了。

　　尤其特别的是，新兴经济体的影响已然改变了劳动力和资本的相对回报率。因为随着这些新兴经济体与世界经济接轨，劳动力边的丰富起来，发达国家的劳动者正在失去他们讨价还价的能力，这最终使得他们的真实工资面临下降的压力。发达国家的国民收入中，工人收入的占比已经下落到最近几十年来的最低水平，而利润占比却得到了大幅度增长。西方世界的工人们似乎并没有获得太多的全球化的好处。这种情况不仅仅出现在那些低技术含量的工作岗位上，那些高技术含量的劳动者，比如会计、计算机编程方面的从业人员也日益面临这样的压力。

　　如果工资持续走低，工人们将可能抵制，同时也会要求保护，以回避低成本竞争。但是那些通过进口壁垒、限制离岸等方式以尽量保护工作和工资水平的国家，最终仅仅只能减缓慢下降的趋势。发达国家政府的挑战就是，如何更加公平地分派全球化带来的收益，而又不减少这种全球的收益。

　　除了利润在国民收入里面的高占比、工资收入的低占比以外，其他还有一些数字严重偏离了其历史平均水平。目前世界经济的一些变数已经超出了传统经济模型的预期范围。美国经常项目赤字已经达到历史记录，然而美元还保持着相对的强硬。尽管经济发展强劲，政府借款巨大，但是全球利息率仍然处在历史低位。当前的原油价格是2002年的三倍至多，全球经济增长依然保持强势，通货膨胀率虽然有所上升但仍然相对很低。当然，在许多国家房地产行业出现了泡沫。

　　Puzzling it out 其所以然

　　本调查报告认为，新兴经济体持续增长的影响，能够解释上述所有的迷团。比如，美元债券保持低收益的同时美元却没有跳水贬值的部分原因在于：美国政府债券是那些新兴经济体保持外汇储备的形式。同样，原油价格高企的原因并不在于供应的问题，而在于发展中国家的原油需求比以前更为强劲，因此此次高油价对全球经济增长的损害亦不如以往。此外，高油价对通货膨胀的影响也被发展中国家出口产品的低价格所消弭。这也使得那些中央银行在保持低利率的同时，更容易达成其低通货膨胀目标。

　　所有这些方面，都需要对经济政策进行重要的新的思考。各国政府可能需要修改税务和福利体系以补偿那些在全球化中受损的工人。
　　
　　

　　货币政策也需要修订。发达国家中央银行行长们都希望控制通货膨胀来获取良好的口碑，而新兴经济体从这方面给予了他们巨大的帮助，其原因不光因为新兴经济体出口的廉价商品帮忙降低了物价，还在于它们限制了发达国家的工资水平。这使得发达国家中央银行可以将利息率保持在历史低位。但是它们错误理解了“供应正震动”（positive supply shock）对货币政策的影响。因为保持了过低的利息率，它们使得过量的流动性托高了如房地产等资产的价格，而不是托高通货膨胀水平。它们鼓励了过量借款，同时使得储蓄不足。在美国，最终的总体影响结果是持续扩大的经常项目赤字。

　　在发达国家中央银行出现上述失误的同时，那些新兴国家拒绝浮动其货币汇率，并积累了大量的外汇储备。怪异的是，那些欠发达国家以融通美国赤字的方式，向世界上最富裕的消费者提供了补贴。新兴经济体在对外开放的同时，不仅仅是向世界提供廉价劳动力，而且还提供了日益增长的廉价资本。但是本篇调查报告认为，那些发展中国家并不准备长期融通美国巨额的经常项目赤字。

　　因此从某个方面来说，美国的资本成本可能会锐升。美国经济由此将面临金融震荡、衰退、或者长期增长不振的风险，而这将拖慢世界其他地区的经济增长。但是，由于新兴经济体具有比以前更大的活力，因此现在美国作为世界经济增长的驱动力的重要性已经不如以往。去年，美国进口额仅仅相当于全球同期GDP的4%。现在世界经济更大的风险在于，美国的经济衰退和房价下跌有可能使得美国人更加关注停滞的工资水平，并使得更多的人转向支持贸易保护主义。这对于那些发达国家和新兴经济体都不是什么好事。

　　但是，不管发达世界对新兴的巨人做何反应，它们的经济实力仍然会继续提高。发达国家还将进一步感受到这次新一轮革命的热度。